De Flesta Optioner Förfaller Värdelös

Alternativ Expire Worthless Uppdaterad 22 juni, 2016 En promotor som tycker om tanken på att skriva täckta samtal säger att: Över 75 av alla alternativ som hålls till utgången löper ut värdelösa. Det är därför du borde göra vad förarna gör och sälja alternativ till andra människor. När allt kommer omkring, om de flesta upphör att vara värdelösa, varför inte samla några pengar för dem idag, medan de fortfarande har värde34. En annan rådgivare säger att 34 Försäljning av täckta köpoptioner och kassaförsäkrade satser är en smartare strategi än köpoptioner eftersom 90 av optionerna upphör att vara värdelösa . Sanningen är att ingen av dessa övertygelser är nära att vara korrekta. Den första citerade personen är helt enkelt fel i hans övertygelse eftersom han ignorerar risken i samband med försäljningsalternativ. För mig säger hans uttalanden att försäljning av nakna alternativ - som ett alternativ till att sälja täckta alternativ - är en klok strategi. Det är dock fylligt med risk. Den andra människans uttalande är också bristfällig, men den innehåller en nugget av sanning. Fler handlare tror att det är 34smarter34 att sälja, istället för att köpa, alternativ. Det måste dock uppmärksammas att begränsa risken. Jag håller med med utgångspunkten i att skrivskyddade samtal är en sund strategi för de flesta investerare. OBS: Det är inte lika värdefullt för kortfristiga handlare. Siffrorna Enligt OCC-statistiken för år 2015 (för verksamhet i kund - och företagsredovisning) är uppdelningen följande: Position stängd genom att sälja alternativet: 71,3 utövas. 7.0 Hålls och tillåts att upphöra värdelös: 21.7 Dessa data från OCC är korrekta. Så varför tror så många människor att 90 alternativ löser sig värdelösa? Det är i princip ett misstag i logiskt tänkande. Låt oss titta på ett enkelt exempel: Obs! Öppet intresse mäts endast en gång varje dag. Antag att ett visst alternativ har ett öppet intresse (OI) på 100, och att 70 av dessa alternativ är stängda före utgången. Det lämnar en OI på 30. Om 7 utövas och 23 upphör att vara värdelösa, upphör 77 av det öppna intresset (från morgonens utgångsdag) värdelös. De som inte förstår denna subtila påstående att så mycket av det öppna intresset upphör att vara värdelöst. Sanningen är att en hög andel av det öppna räntan som förblir till utgångsdatum löper ut värdelös. Det är ett mycket annorlunda antal än det totala öppna intresset. Omfattat samtalsskrivning och utgående optioner De flesta alternativ nybörjare älskar att skriva täckta samtal när alternativet upphör att vara värdelöst. Sanningen är att det här ofta är ett mycket tillfredsställande resultat. Traders äger fortfarande beståndet, optionspremien är i banken, och det är dags att skriva ett nytt alternativ och samla in ett annat premium. Men den tankegången är lite kortfattad. Visst, när du köper aktier på 49, skriv samtal med ett 50-pris. Och optionerna löper ut med aktiekursen vid 49, (eller lite högre) - strategin har fungerat lika bra som kan förväntas och näringsidkaren klarar sig själv på baksidan. Det finns emellertid två situationer där den näringsidkare som uppnådde detta glada (alternativ löser ut värdelösa) resultatet förmodligen gjort ett allvarligt misstag medan man väntade på att alternativen skulle löpa ut - ett misstag som kostade sig själv lite pengar. Låt oss titta på dessa sällsynta diskussionssituationer. Aktiepriset har sjunkit. Det kan kännas bra att skriva ett alternativ till 200 och se att det löper ut värdelöst. Men om det händer när priset på ditt underliggande lager sjunker från ditt inköpspris på 49 till (till exempel) 41, kan det inte vara mycket bra. Visst, i stället för att förlora 800 på aktierna är din förlust endast 600 eftersom du sålde alternativet. Men det är helt enkelt inte tillräckligt bra. Vad ska du göra nu Om du vägrar att acceptera verkligheten med en 41 aktiekurs och vill sälja alternativ med samma 50 strejk, finns det två potentiella problem. Om de 50 anropen fortfarande är tillgängliga kommer premiumen att vara ganska låg. Jag hoppas att du inte har antagit ett telefonsamtal med syfte att sälja alternativ till 10 eller 20 när din första investering är 4.700 (4.900 mindre 200 premien). Är du villig att skriva alternativ som slogs till 45 och veta att om du har turen att se aktiekurset återhämta sig så mycket, skulle resultatet bli låst i förlusten. Punktet är att framtiden blir mörk och att veta hur man fortsätter kräver viss erfarenhet Som en näringsidkare. Den rätta tekniken skulle ha varit att hantera positionsrisker när aktiekursen flyttade under en tidigare vald gräns. Underförstådd volatilitet var nyligen ganska hög, men har minskat vid utgången av utgångsdagen. Alternativskribenter älskar det när den implicita volatiliteten ligger långt över sina historiska nivåer eftersom de kan samla in ett högre än normalt premie när de skriver sina täckta samtal. Faktum är att optionspremien kan vara så attraktiv att sälja att vissa handlare ignorerar risk och handlar med olämpligt hög antal optionsavtal (se diskussion om positionstorlek). För att få en uppfattning om hur mycket tillvalspremien kan variera, eftersom den implicita volatiliteten förändras. Se artikeln om volatilitet vs. optionspremie. Tänk på detta scenario. Du äger en täckt samtalsposition, som har sålt de 50 anropen på ett lager som för närvarande prissätts till 49 när aktiemarknaden plötsligt får jitters. Det kan vara resultatet av en stor politisk händelse, som ett presidentval eller möjligheten att Storbritannien lämnar Europeiska unionen (Brexit). Under vanliga marknadsförhållanden är du ganska nöjd med att samla 150 till 170 när du skriver ett månadstäckt samtal. Men i det här hypotetiska, högt underförstådda volatilitetsscenariot - med endast 3 dagar innan ditt alternativ löper ut - det alternativ du sålde är prissatt till 1,00. Det priset är så absurt högt (vanligtvis prissätts det runt 0,15), att du helt enkelt vägrar betala så mycket och beslutar att hålla tills alternativen upphör att gälla. Men den erfarna handlaren bryr sig inte om priset på det alternativet i ett vakuum. Istället att mer sofistikerad näringsidkare ser också på priset på alternativet som löper ut en månad senare. I denna berikade IV-miljö noterar han att det senare daterade alternativet handlar på 3,25. Så vad går vår smarta näringsidkare Heshe i en spridningsordning för att sälja samtalsspridningen, samla skillnaden eller 2,25 per aktie. Handeln handlar om att köpa alternativet på kort sikt (vid det oattraktiva priset på 1,00 och att sälja alternativet nästa månad till det mycket attraktiva priset på 3,25. Nettokassan för handeln är 225. Den kontanten är den kredit som du hoppas kunna behålla när det nya alternativet upphör att vara värdelöst. Observera att detta är väsentligt högre än den normala inkomsten på 150 till 170 per månad. Visst kan du behöva betala ett 34terrible34-pris för att täcka det sålda alternativet tidigare, men det enda numret som räknas är nettokassan Samlas in när du flyttar positionen till följande månad - för det är din nya potentiella vinst för den kommande månaden. Skrivningsalternativ och att se dem utgå värdelösa är ofta ett bra resultat. Var bara medveten om att det inte alltid är så bra. Fullständig artikel Fortsätt Reading. Do Alternativ Säljare har en Trading Edge Även om det finns säkert många lönsamma alternativ-köp strategier tillgängliga för handlare, alternativ utgångsdatum erhållna från CME som täcker en treårsperiod föreslår tha T köpare kämpar mot oddsen. Baserat på data från CME analyserade jag fem stora CME-optionsmarknader - SampP 500, eurodollar, japansk yen, levande nötkreatur och Nasdaq 100 - och upptäckte att tre av de fyra alternativen löpte ut värdelösa. Faktum är att säljoptionerna ensam, 82,6 utgått värdelösa för dessa fem marknader. Tre nyckelmönster framgår av denna studie: (1) i genomsnitt tre av varje fyra alternativ som hålls till utgången slutar värdelösa (2) andelen satser och samtal som upphörde värdelösa påverkas av den underliggande och ) alternativ säljare fortfarande komma framåt även när säljaren går mot trenden. CME-data Baserat på en CME-studie av utlöpande och utnyttjad optioner som täcker en period av tre år (1997, 1998 och 1999) löpte ett genomsnitt på 76,5 av alla optioner som hölls till utgången av Chicago Mercantile Exchange värdelösa (utan pengar). Detta genomsnitt förblev konsekvent för treårsperioden: 76,3, 75,8 respektive 77,5, vilket framgår av Figur 1. Från denna generella nivå kan vi därför dra slutsatsen att för varje option som utnyttjades i pengarna vid utgången av året var det tre optionsavtal Som löpte ut ur pengarna och därmed värdelösa, vilket innebär att alternativa säljare hade bättre odds än köpoptioner för positioner som hölls fram till utgången. Figur 1 - Procentandel CME Exercised amp Expired Worthless Options Källa: CME ExercisedExpired Recap För Utgående Kontraktsrapport Vi presenterar data som alternativ utövade mot de som upphör värdelösa. Figur 2 innehåller de faktiska siffrorna, som visar att det fanns 20 003 138 utgått (värdelösa) alternativ och 6.131 438 utövade (i pengar) alternativen. Futures alternativ som finns i pengarna vid utgången utförs automatiskt. Därför kan vi härleda summan av utgått värdelösa alternativ genom att subtrahera de utövade från totala optioner som hålls till utgången. När vi tar en närmare titt på data kommer vi att kunna upptäcka vissa mönster, till exempel hur en trendförspänning i underliggande påverkar andel av samtalsalternativ jämfört med säljalternativ som upphör värdelösa. Tydligt är emellertid det övergripande mönstret att de flesta alternativen löpte ut värdelösa. Figur 2 - Total CME-övningsförmåga Förfallit värdelös samtals - och köpoptioner Källa: CME ExercisedExpired Recap för utgående kontraktsrapport De treåriga medeltalet av utövade optioner (i pengarna) jämfört med alternativ som upphör att vara värdelösa (ur pengarna) för marknaderna som undersöks nedan Bekräfta vad de övergripande resultaten tyder på: en förskjutning till fördel för säljarna. I figur 3 presenteras totalsummorna för utövade (i pengar) och värdelösa utgåvor för SampP 500, NASDAQ 100, Eurodollar, Japanska yen och levande boskap. För både satser och samtal handlas på var och en av dessa marknader, alternativ som upphör värdelösa överträffar de som löper ut i pengarna. Till exempel, om vi tar SampP 500 aktieindexoptioner, slutade totalt 2 739 573 köpoptioner värdelösa jämfört med bara 177 741 som löpte ut i pengarna. Figur 3 - Totala ExercisedExpired Options Contracts Källa: CME ExercisedExpired Recap För Utgående Kontraktsrapport När det gäller köpoptioner hjälpte en primär tjurmarknadsutveckling köpare, som såg 843.414 köpoptioner löper ut värdelösa jämfört med 587.729 som löper ut i pengarna - klart en mycket bättre prestanda genom Alternativ köpare än sätta köpare. Eurodollars hade under tiden 4 178 247 putoptioner som upphörde värdelösa medan 1,041 841 utgick i pengarna. Eurodollar call buyers gjorde dock inte mycket bättre. Totalt 4301125 köpoptioner löpte ut värdelösa medan bara 1 378 928 hamnade i pengarna, trots en gynnsam (dvs hausse) trend. Som resten av data i denna studie visar, även när handel med den primära trenden, slutade de flesta köparena fortfarande på positioner som hölls fram till utgången. Figur 4 - Procentandel ExercisedExpired Options Contracts Källa: CME ExercisedExpired Recap För Expired Contract Report Figur 4 presenterar data i procent av procent, vilket gör det lite lättare att göra jämförelser. För koncernen som helhet hade alternativ som upphörde värdelösa för hela gruppen haft den högsta andelen, med 82,6 som löpte ut ur pengarna. Andelen samtalsalternativ som upphörde värdelösa, gick under tiden till 74,9. Valutakursen som gick ut värdelös kom över genomsnittet av hela tidigare nämnda studie (av alla CME-futuresoptioner, 76,5 löpte ut värdelösa) eftersom aktieindexoptionerna på terminer (Nasdaq 100 och SampP 500) hade ett stort antal köpoptioner Utgående värdelös, 95,2 respektive 93,9. Denna bias till förmån för sätta säljare kan hänföras till den starka hausseffekten av aktieindexen under denna period, trots vissa skarpa men kortlivade marknadsminskningar. Uppgifterna för 2001-2003 kan dock visa ett skifte mot fler samtal som upphör värdelösa, vilket återspeglar förändringen till en primärbjörnns marknadsutveckling sedan början av 2000. Slutsats Data som presenteras i denna studie kommer från en treårig rapport som utförs av CME för alla Optioner på terminer som handlas på börsen. Även om inte hela historien, tyder uppgifterna totalt sett på att alternativa säljare har en fördel i form av en bias mot alternativ som går ut ur pengarna (värdelösa). Vi visar att om optionen säljaren handlar med trenden i det underliggande, ökar denna fördel väsentligt. Men om säljaren har fel på trenden förändrar detta inte dramatiskt sannolikheten för framgång. Sammantaget tycks köparen därför ha en bestämd nackdel i förhållande till säljaren. Trots att vi föreslår att uppgifterna understryker fallet för att sälja eftersom det inte berättar hur många av alternativen som löpte ut i pengarna var att vinna snarare än att förlora affärer, bör uppgifterna säga tillräckligt för att uppmuntra dig att tänka på att utveckla försäljningsstrategier som Din primära inställning till handelsalternativ. Med detta sagt bör vi dock understryka att försäljningsstrategier kan innebära betydande risker (köpare är per definition begränsade förluster), så det är viktigt att öva strikt penninghantering och att endast handla med riskkapital när man använder försäljningsstrategier. Artikel 50 är en förhandlings - och avvecklingsklausul i EU-fördraget som beskriver de åtgärder som ska vidtas för vilket land som helst. Ett första bud på ett konkursföretagets tillgångar från en intresserad köpare vald av konkursbolaget. Från en pool av budgivare. Beta är ett mått på volatiliteten eller systematisk risk för en säkerhet eller en portfölj i jämförelse med marknaden som helhet. En typ av skatt som tas ut på kapitalvinster som uppkommit av individer och företag. Realisationsvinster är vinsten som en investerare. En order att köpa en säkerhet till eller under ett angivet pris. En köpgränsorder tillåter näringsidkare och investerare att specificera. En IRS-regel (Internal Revenue Service Rule) som tillåter utbetalningar från ett IRA-konto i samband med straff. Regeln förutsätter att Exploder Worthless Expire Worthless - Definition Expire Worthless är när alternativen går ut för utgången av pengarna och löper ut utan något återstående värde. Expire Worthless - Inledning Expiring worthless är en av de vanligaste termerna i options trading. Alternativen upphör att vara värdelösa när de går i förfall ut ur pengarna. När detta händer, försvinner alternativen helt enkelt från ditt handelskonto och upphör att existera. Även om utgående värdelösa låter läskigt för de flesta alternativ nybörjare, det är inte nödvändigtvis en dålig sak. Faktum är att du kanske vill ha alternativpositioner du håller för att upphöra att vara värdelös. Denna handledning ska undersöka djupt vad som händer när ett alternativ löper ut värdelöst, vad det innebär att upphöra att vara värdelöst för samtalsalternativ och säljalternativ och hur utebliven värdelös är inte nödvändigtvis en dålig sak. Vad betyder det för att förfallna värdelösa? En alternativposition löper ut värdelös när den är ute av pengarna genom utgången. Som sådan är detta fenomen också känt som utgå ur pengarna. Alternativen upphör att gälla den tredje fredagen i varje månad (känd som Utgångsdag) och alla alternativpositioner, oavsett om de är långa eller korta, som är ute av pengarna under denna tid löper ut med inget återstående värde och helt enkelt försvinner från alternativkontot. Alla alternativa positioner, antingen långa eller korta, som finns i pengarna under den här tiden utövas automatiskt (känd som automatisk uppgift) och försvinner också från alternativkontot som ska ersättas med en position i den underliggande tillgången. Ja, alla alternativ försvinner efter utgången, den enda skillnaden är om de tilldelas eller upphör att vara värdelösa. När du håller en lång position i ett alternativ (vilket innebär att du köpte ett alternativ) och alternativet upphör att vara värdelöst, förlorar du hela mängden pengar som används för att köpa det alternativet, inget mer. Exempel på långa alternativ Placering Expiring Worthless Anta att du köpte QQQ 62 mars Strike Price Call Options när QQQ handlade på 62 för 1,20 och förväntade QQQ att gå uppåt. Vid utgången av mars, om QQQ stänger under 62, upphör 62-call Options den 62 mars som det är utan pengar och du förlorar ingenting mer än hela 1,20 som används för att köpa dessa samtal. Dessa alternativ skulle helt enkelt försvinna från ditt alternativ handelskonto. Alternativt, när du håller en kort position i ett alternativ (vilket innebär att du skrev ett alternativ) och alternativet upphör att vara värdelöst, får du behålla hela optionspremien från försäljningen som vinst. Exempel på korta alternativ Placering Expiring Worthless Anta att du skrev QQQ March 62 Strike Price Call Options när QQQ handlade på 62 för 1,20 och förväntar sig QQQ att förbli stillastående eller gå nedåt (känd som en Naked Call Write-strategi). Vid utgången av mars, om QQQ stänger under 62, kommer 62-talet Call Options att upphöra att vara värdelös eftersom det är av pengarna och du skulle få behålla den 1,20 som vinst i sin helhet. Alternativen skulle helt enkelt försvinna från ditt alternativ handelskonto efterlämnar kontanter som härrör från försäljningen som vinst. När upphör Call Options Valfritt Ringoptioner upphör att vara värdelösa när de går ut med lösenpriset högre än priset på den underliggande tillgången. Samtalsoptioner ger dig rätt att köpa den underliggande tillgången till dess aktiekurs och rätten att köpa till ett högre pris än det faktiska priset på den underliggande tillgången (eftersom du kan köpa tillgången direkt till ett lägre pris) är värt ingenting vid utgången av . Exempel på samtalsalternativ som upphör värdelösa långa köpoptioner Antag att du köpte QQQ 62 mars Strike Price Call Options när QQQ handlade på 62 för 1,20 och förväntade QQQ att gå uppåt. Under förutsättning att QQQ antogs vid 60, vilket är lägre än mars62Call-aktiekursen på 62. Alternativet har inget värde vid utgångsdatum och löper ut värdelös vid utgången av utgångsdagen. Den försvinner från ditt alternativ handelskonto tillsammans med 1,20 betalat för det. Kortsamtal Alternativ Antag att du skrev QQQ 62 mars Strike Price Call Options när QQQ handlade på 62 för 1,20 och förväntade QQQ att gå sidledes eller nedåt (nakensamtal skrivstrategi). Under förutsättning att QQQ antogs vid 60, vilket är lägre än mars62Call-aktiekursen på 62. Alternativet har inget värde vid utgångsdatum och löper ut värdelös vid utgången av utgångsdagen. Den korta alternativpositionen försvinner från ditt valmöjlighetskonto som lämnar den 1,20 du fick för att skriva den som vinst. När lägger alternativen bort värdelösa Putoptioner upphör att vara värdelösa när de går ut med lösenpris lägre än priset på den underliggande tillgången. Placeringsoptioner ger dig rätt att sälja den underliggande tillgången till aktiekursen och rätten att sälja till ett lägre pris än det faktiska priset på den underliggande tillgången (eftersom du kan sälja tillgången direkt till ett högre pris) är värt ingenting vid utgången av . Exempel på köpoptioner som löper ut värdelösa långa köpoptioner Antag att du köpte QQQ 62 mars Strike Price Put Options när QQQ handlade på 62 för 1,00, förväntar QQQ att gå nedåt. Under förutsättning att QQQ antogs vid 64, vilket är högre än mars62Put-aktiekursen på 62. Alternativet blir värdelöst vid utgången av dagen och upphör att vara värdelöst vid utgången av utgångsdagen. Den försvinner från ditt alternativ handelskonto tillsammans med 1,00 betalt för det. Korta köpoptioner Anta att du skrev QQQ den 6 mars Strike Price Put Options när QQQ handlade på 62 för 1,00, förväntar sig QQQ att gå sidledes eller uppåt (nätt sätta skrivstrategi). Under förutsättning att QQQ antogs vid 64, vilket är högre än mars62Put-aktiekursen på 62. Alternativet blir värdelöst vid utgången av dagen och upphör att vara värdelöst vid utgången av utgångsdagen. Den korta alternativpositionen försvinner från ditt valmöjlighetskonto som lämnar efter 1.00 du fick för att skriva den som vinst. När är alternativ som utlöser värdelösa fördelar Från ovanstående exempel är det uppenbart att i alternativhandel skulle alternativskribenter älska att få de optioner de skriver löper ut värdelösa så att de får behålla hela premien som vinst. Till dess att en kort optionsposition löper ut värdelös, är premien som mottas vid försäljning inte upptagen som vinst än och kan mycket väl återföras till marknaden om författaren köper tillbaka (Köp till Stäng) alternativen för att stänga alternativpositionen. När är alternativ som upphör att vara värdelösa en nackdel Från ovanstående exempel bör det också vara klart att alternativ som upphör värdelösa arbeten mot köpoptioner eftersom hela investeringen som de gjorde för att köpa dessa alternativ skulle gå vilse. Det goda med att köpa alternativ är dock att det värsta som kan hända är möjligheten att löpa ut värdelös. Du kan inte förlora mer än vad du lägger till för att köpa dessa alternativ men kan göra obegränsad vinst så länge som priset på den underliggande tillgången fortsätter att röra sig till förmån för dina optioner (uppåt för köpoptioner och nedåt för köpoptioner). Vad som verkligen händer när ett alternativ löper ut värdelöst Alla optionsavtal löper ut och avnoteras från optionsmarknaden efter utgångsdatum. Alla alternativ som är minst 0,01 i pengarna efter utgången av fredagen (tredje fredag ​​i varje månad. Till exempel kommer en april-option att löpa ut den tredje fredagen i april.) Tilldelas automatiskt och alla alternativ som är ute av pengarna efter utgången Fredag ​​försvinner helt enkelt från marknaden. Hur som helst skulle optionsavtalet avnoteras (tas ur marknaden och upphöra att handlas) och slog av från optionsböckerna efter utgången. Är det sant 80 alternativ löser ut värdelös Det har varit denna myt som går runt och försöker göra handel med alternativa ser väldigt riskfyllda ut att säga att 80 av alla alternativ löper ut värdelösa på optionsmarknaden. Detta ger omedelbart en känsla att 80 av alternativhandlare förlorar pengar. Nu antar vi att denna myt är sant (innan jag bevisar att det är fel på kort tid), men det betyder fortfarande inte 80 av köpoptionerna förlorar pengar. Kom ihåg att utträda värdelösa bara arbeta mot köpoptioner Ja, alternativt författare faktiskt tjänar pengar och vinst om alternativ löser sig värdelös (alternativ författare handlar mot en marknadsförare snarare än en annan alternativ näringsidkare så det brukar inte vara ett motsvarande alternativ köpare förlorar handeln till dig ) Wont som gör alternativ att skriva en 80-vinnande handelsaktivitet Detta är också den vanligaste marknadsföringsgimmick som används av några alternativ guruer som säljer alternativ som skriver strategier. Dessutom är korta alternativ som används som en del av en optionsspridning menat att de upphör att vara värdelösa i första hand. Så, alternativ som upphör värdelösa är egentligen inte en dålig sak i alternativhandel. Tyvärr för optionsskrivarna är det inte sant att 80 av alternativen upphör att vara värdelösa på optionsmarknaden. Enligt uppgifter från CBOE stängs ca 80 alternativ av upphörande, istället för att upphöra att vara värdelös. Det innebär att cirka 80 optionsoptioner är stängda innan de utgår. Det är helt annorlunda än vad 80 utlöser värdelös myt föreslår. Alternativskontrakt kunde ha stängts ut för vinst eller rulla fram till nästa månad. Faktum är att de flesta optionshandlare stänger sina optionspositioner före utgången i stället för att hålla en position genom utgången. Läs vår fullständiga täckning om Do 80 of Options REALLY Expire Worthless. Sju Alternativ Myter Debunked Myth 1. De flesta alternativ löper ut värdelösa Ett vanligt krav är att 90 av optionerna upphör att vara värdelösa, och det är därför bättre att vara en säljare av alternativ än en köpare av alternativ. Denna påstående missuppfattar en statistik publicerad av Chicago Board Options Exchange (CBOE), vilket innebär att endast 10 optionsoptioner utövas. Men bara för att endast 10 utövas betyder inte att de andra 90 upphör att vara värdelösa. Istället, enligt CBOE, stängs mellan 55 och 60 optionsoptioner före utgången. Med andra ord, en säljare som sålde-att-öppna ett kontrakt kommer i genomsnitt att köpa-till-stänga det 55-60 av tiden, i stället för att hålla kontraktet fram till utgången. Så om 10 av optionsoptionerna slutar utövas, och 55-60 blir stängda före utgången, lämnar det bara 30-35 kontrakt som faktiskt upphör att vara värdelösa. Den stora frågan är: av de 55-60 som blir stängda före utgången, hur ofta gav alternativet säljaren vinst och hur ofta gav köparen vinst Många av svaret skulle bero på rörelsen hos de underliggande aktierna. I ett förenklat exempel, välj någon av Dow-komponenterna och förutse att från och med denna dag framåt genom utgången, beståndet planeras, varken rör sig upp eller ner. Eventuella alternativ ur pengarna skulle sluta upphöra att vara värdelösa, och därför skulle säljare av dessa alternativ (både på sidan och samtalssidan) vara de som uppmuntrar sina vinster. Anta nu istället att vi tittar på alla dagens alternativ utan kostnad i scenariot där imorgon stocken hoppar väsentligt och stannar vid de höga nivåerna fram till utgången. I det scenariot skulle de uppsättningar som hade varit ute av pengarna (och även några som hade varit in-the-money) löpa ut värdelösa, men många av de samtal som hade varit out-of-the-money skulle nu vara i - pengarna och samtalsköparna (inte säljarna) skulle uppmana sina vinster. Som ett tredje scenario, anta att vi tittar på alla dagens out-of-the-money-alternativ om beståndet skulle falla imorgon på några katastrofala nyheter. I det scenariot skulle de samtal som hade varit out-of-the-money (och till och med några som varit in-the-money) löpa ut värdelösa, men många av de uppsättningar som hade varit out-of-the-money skulle Nu vara i pengar, och de sätta köparna (inte säljare) skulle uppskatta deras vinst. Den här bilden: 1 av 7